Private Equity: Der Katalysator für Vermögenswachstum

Private Equity bietet attraktive Performancechancen 

Private Equity beschreibt eine aussichtsreiche Anlageklasse, bei der institutionelle Investoren und private Anleger nicht börsennotierten Unternehmen Eigenkapital zur Verfügung stellen, um diese zu erwerben, zu verbessern und später zu veräußern.  

Führt man sich vor Augen, dass allein hierzulande auf jedes börsennotierte deutsche Unternehmen mehr als 100x so viele private, mittlere und große Kapitalgesellschaften entfallen¹¹, wird deutlich, welches gewaltige Reservoir an Wachstumspotenzial und unentdeckten Perlen abseits der klassischen Aktienmärkte existiert, das direkt im Fokus von Private Equity Fonds und deren Managementteams steht.  

Ob im Startup-Bereich, bei Nachfolgelösungen im Mittelstand oder Abspaltungen von Randbereichen großer Konzerne - Private Equity erlaubt spezialisierten Teams aktiv zur Wertsteigerung der Unternehmen beizutragen. Dabei kann es sich z.B. um die Entwicklung neuer Produkte, die Erschließung neuer Märkte, die Optimierung von Kapitalstrukturen oder organisatorische Transformationen u.a. in Richtung Digitalisierung, Automatisierung oder Energieeffizienz handeln.  

Darüber hinaus sind Private Equity Manager in der Regel geschulte Kapitalallokateure, die über kluge Unternehmenstransaktionen (sog. Merger & Acquisitions) Mehrwert generieren können und generell über einen längeren Anlagehorizont verfügen als börsennotierte Konzerne, die oft auf kurzfristig sichtbare Erfolge ausgerichtet sind. Diese Zeitkomponente sowie der Umstand, dass die Private Equity Manager regelmäßig erst bei einem Verkauf des Unternehmens auch finanziell an einem Erfolg beteiligt werden, bewirken, dass besonders stark auf langfristig wertsteigernde strategische Entscheidungen gesetzt wird und eine hohe Interessensgleichheit mit den Private Equity Investoren besteht.  

Erfolgsbeispiel: Die Private Equity Gesellschaft 3i  

Ein gutes Beispiel für herausragende Kapitalallokation bietet u.a. die britische Private Equity Gesellschaft 3i, die im Jahr 2011 für 106 Mio. GBP die Mehrheit an dem niederländischen Discount-Einzelhändler Action erwarb. Unter der Ägide von 3i entwickelte sich Action zu dem am schnellsten wachsenden Einzelhändler in Europa und baute die Anzahl an Niederlassungen von 321 auf zuletzt über 2200 aus. Inzwischen beläuft sich der Bilanzwert dieser und einiger kleiner Folgeinvestitionen auf knapp 13 Mrd. GBP. Maßgeblich für diesen Anlageerfolg und exemplarisch auch für unsere eigenen Investitionskriterien bei der sorgfältigen Auswahl geeigneter Private Equity Manager bzw. Zielinvestments, sind die Qualität und das Zusammenspiel eines exzellenten Teams, eines nachhaltig profitablen Geschäftsmodells und eines starken Wachstumspotenzials.  

Innovative Umsetzung bei AURETAS: Der semi-liquide Ansatz 

Die attraktiven Performancechancen sowie zusätzlichen Wertschöpfungshebel bei gleichzeitig hoher Diversifikation machen die dynamische Anlageklasse Private Equity zu einem wichtigen Baustein der Chance-Funktion und damit zu einem bedeutenden Bestandteil der global diversifizierten Anlagestrategie von AURETAS. 

Unsere mehr als 30 Jahre umfassende Investitionserfahrung im Bereich Private Equity hat uns allerdings gezeigt, dass die Erschließung dieser Anlageklasse mittels geschlossener Fonds i.d.R. für Privatanleger enorm unflexibel ist und regelmäßig eine zehn Jahre übersteigende Anlagedauer erfordert.  

Daraus entwickelten wir vor mehreren Jahren als erster Anbieter in Deutschland überhaupt unseren semi-liquiden Ansatz, mit dem wir Private Equity und die zugrundeliegenden Wertschöpfungsmechanismen über entsprechende börsengelistete Beteiligungsgesellschaften erschließen, die von Private Equity Managern gemanagt werden und die regelmäßig parallel zu geschlossenen Fonds in die privaten Zielunternehmen investieren. Durch diese liquidere Umsetzungsform können wir unseren Mandanten und geeigneten semi-professionellen Anlegern nicht nur einen sehr breit diversifizierten Zugang zum Gesamtmarkt Private Equity bieten, sondern zusätzlich eine deutlich verbesserte Flexibilität und Liquidität. Darüber hinaus entfällt die bei geschlossenen Fonds übliche mehrjährige Investitionsdauer mit schrittweisen Kapitalabrufen, bis der Zielinvestitionsgrad erreicht wird. Mittels semi-liquider Konzepte kann adhoc und zielgenau jener Betrag allokiert werden, den der Investor wünscht und dies noch dazu mit einer häufig besseren Transparenz sowie zu niedrigeren Kosten.  

Ein weiterer Vorteil unserer Herangehensweise ist, dass wir, anders als klassische geschlossene Private Equity Fonds, auch in die Private Equity Manager selbst investieren und somit an dem strukturellen Wachstum der Branche und deren finanziellem Erfolg partizipieren können. Neben börsengelisteten Private Equity Fonds und Managern umfasst das Anlageuniversum zudem Beteiligungsgesellschaften und börsengelistete Private Debt Fonds, sog. Business Development Companies. Diese Subsektoren haben alle eine gewisse Eigendynamik. Das ermöglicht uns, je nach Umfeld, die Portfolioallokation aktiv zu steuern und so flexibel auf Marktentwicklungen zu reagieren. 

Zugute kommt uns dabei, dass die Anzahl börsengelisteter Private Equity Unternehmen stetig wächst, wobei die Anzahl der für uns relevanten semi-liquiden Beteiligungsgesellschaften den dargestellten Index (siehe Grafik) um das Mehrfache übersteigt.

Starkes Wachstum in der Listed Equity Branche bietet vielfältige Investmentmöglichkeiten

Im Ergebnis kann unsere Philosophie im Bereich der semiliquiden Private Equity Konzepte wie folgt zusammengefasst werden:  

„Wir investieren in herausragende Kapitalallokateure, die über einen langen Zeitraum unter Beweis gestellt haben, dass sie durch Unternehmenstransaktionen und aktiv gesteuerte operative Verbesserungen ihrer Investments Mehrwert generieren können.  

Wir setzen dies mittels semi-liquider Beteiligungsgesellschaften um, durch die wir unseren Mandanten diversifizierten Zugang zu einer Vielzahl von Private Equity Strategien und Zielunternehmen, eine hohe Transparenz, attraktive Konditionen, geringen Administrationsaufwand sowie vor allem eine sehr hohe Flexibilität und Liquidität bieten können.“ 

Aus diesen Gründen übernimmt der aussichtsreiche Private Equity Baustein eine wichtige Rolle innerhalb des ausgewogenen und breit gestreuten AURETAS Anlagekompass, von dem wir auch künftig eine aussichtsreiche Partizipation an den vielfältigen Potenzialen der Anlageklasse Private Equity erwarten.